سقوط ۱۰ درصدی نتفلیکس؛ زنگ خطر برای آینده غول سرگرمی

سهام نتفلیکس در معاملات روز جمعه بیش از ۱۰ درصد افت کرد. این کاهش شدید پس از آن رخ داد که شرکت پیش‌بینی مالی جدیدی ارائه کرد که از دید سرمایه‌گذاران «ضعیف» تلقی شد و هم‌زمان کناره‌گیری ناگهانی رید هستینگز، بنیان‌گذار و رئیس هیئت‌مدیره، نگرانی‌ها را افزایش داد.

نتفلیکس در سال‌های اخیر تلاش کرده تا از اتکا به مدل سنتی حق‌اشتراک فاصله بگیرد و با تمرکز بیشتر بر تبلیغات، پخش زنده و افزایش قیمت‌ها، درآمد هر کاربر را بالا ببرد؛ اقدامی که با رقابت روزافزون رقبای بزرگ شدت گرفته است.

اوایل امسال، نتفلیکس از خرید شرکت وارنر برادرز دیسکاوری کنار کشید؛ معامله‌ای پرسر و صدا که می‌توانست ساختار این شرکت را دگرگون کند، اما نهایتاً نتفلیکس با پرداخت ۲.۸ میلیارد دلار جریمه فسخ قرارداد، از آن بیرون آمد.

روس بِنس، تحلیلگر بازار رسانه، گفت:

«چالش بعدی نتفلیکس این است که واقعاً از اتکا به درآمد حاصل از حق‌اشتراک فاصله بگیرد. کسب‌وکار تبلیغات در حال رشد است، اما نه با سرعتی که چهار سال پیش پیش‌بینی شده بود. با خروج رید هستینگز، نقش تبلیغات در آینده شرکت بسیار پررنگ‌تر خواهد شد.»

خروج هستینگز کاملاً غیرمنتظره نبود، زیرا او در سال ۲۰۲۳ از سمت مدیرعامل کناره‌گیری کرده بود، اما تحلیلگران می‌گویند اعلام رسمی این خروج در «زمانی حساس» انجام شد.

با رسیدن رشد مشترکان به سقف در بازارهای بالغ، تحلیلگران معتقدند افزایش قیمت‌ها می‌تواند کاهش سرعت رشد را جبران کند، اما نه برای مدت طولانی.

متیو دالگین، تحلیلگر مؤسسه مورنینگ‌استار، هشدار داد:

«افزایش درآمد هر کاربر کلید تداوم رشد نتفلیکس است؛ اما این شرکت دیگر نمی‌تواند هر سال قیمت‌ها را به همان سرعت گذشته بالا ببرد. این روند بدون واکنش بازار نخواهد بود.»

او افزود که بخشی از افزایش درآمد تبلیغاتی ممکن است ناشی از «کوچ مشترکان از طرح‌های گران‌تر به طرح‌های ارزانِ همراه با تبلیغ» باشد؛ تغییری که الزاماً به معنی افزایش خالص درآمد نیست.

اگر روند سقوط ادامه یابد، بیش از ۴۴ میلیارد دلار از ارزش بازار نتفلیکس پاک خواهد شد. سهام این شرکت از اوایل آذرماه تاکنون بیش از ۱۸ درصد افت داشته، هرچند پس از لغو معامله با وارنر برادرز، تا پایان فوریه حدود ۲۱ درصد رشد کرده بود.

پارت تالسانیا، مدیرعامل یک شرکت پژوهشی، گفت:

«عدم ارائه چشم‌انداز روشن برای سال جاری، بازار را ناامید کرد و دید سرمایه‌گذاران نسبت به شتاب‌گیری رشد در سال ۲۰۲۷ را تیره‌تر ساخت.»

نتفلیکس در سه‌ماهه نخست سال توانست درآمد و سودی فراتر از انتظار بازار ثبت کند، اما برای سه‌ماهه جاری، سود هر سهم را کمتر از پیش‌بینی تحلیلگران اعلام کرد و هشدار داد که رشد درآمد به ضعیف‌ترین سطح یک‌سال گذشته خواهد رسید.

رالف شَکارْت، تحلیلگر شرکت ویلیام بلر، گفت:

«انتظارات بازار از عملکرد نتفلیکس بسیار بالا بود، اما شرکت نتوانست به این سطح از توقعات پاسخ بدهد. این گزارش، چیزی را در نگاه کلی بازار تغییر نمی‌دهد، ولی قطعاً ناامیدکننده بود.»

تحلیلگران ریموند جیمز نیز نوشتند که رشد قیمتی شدید سهام پیش از انتشار گزارش، «جایی برای ناامیدی باقی نگذاشت».