قیمت مس نزدیک رکورد تاریخی ماند و ذخایر لندن کاهش یافت

احسان رنجبران_ قیمت مس در بازارهای جهانی نزدیک رکورد تاریخی معامله می‌شود و کاهش مداوم ذخایر بورس فلزات لندن نگرانی درباره محدودیت عرضه را افزایش داده است. همزمان احتمال اعمال تعرفه‌های جدید آمریکا و اختلال در تولید چند کشور بزرگ تولیدکننده، چشم‌انداز بازار را بیش از پیش تحت تأثیر قرار داده است.

شکاف قیمت قراردادهای مس به بالاترین سطح پنج ساله رسید

بازار مس لندن روز جمعه با افزایش فشار خرید روبه‌رو شد و قراردادهای نزدیک به سررسید با فاصله قابل توجهی نسبت به قراردادهای آتی ماه‌های بعد معامله شدند.

قرارداد ماه اوت مس در بورس فلزات لندن تا ۳۷۰ دلار در هر تن بالاتر از قرارداد سپتامبر معامله شد. این بیشترین فاصله یک‌ماهه از زمان بحران بازار مس در سال ۲۰۲۱ است. بورس فلزات لندن در آن دوره برای کنترل شرایط دست به مداخله اضطراری زد.

فاصله قیمت نقدی با قرارداد سه‌ماهه نیز به ۴۳۴ دلار در هر تن رسید. این رقم بالاترین سطح پنج سال گذشته است. قیمت نقدی مس به نزدیکی ۱۴ هزار و ۵۰۰ دلار در هر تن رسید.

قیمت قرارداد سه‌ماهه مس در LME نیز از ۱۴ هزار و ۱۰۰ دلار عبور کرد. این قرارداد از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون حدود ۱۴ درصد رشد کرده است. قیمت مس در ژانویه به رکورد تاریخی بالاتر از ۱۴ هزار و ۵۰۰ دلار رسید.

در بازار نیویورک مس تحویل سپتامبر در کامکس حدود ۶.۵۹ دلار به ازای هر پوند معامله شد. این قیمت معادل حدود ۱۴ هزار و ۵۰۰ دلار در هر تن است و حدود ۴۰۰ دلار بالاتر از قیمت قرارداد سه‌ماهه در LME قرار دارد. رکورد کامکس در روز چهارشنبه به ۶.۷۱۴۰ دلار به ازای هر پوند رسیده بود.

ذخایر LME برای ۴۲ روز متوالی کاهش یافت

موجودی مس در انبارهای بورس فلزات لندن روز جمعه برای چهل‌ودومین روز متوالی کاهش پیدا کرد. چنین دوره‌ای از افت ذخایر از سال ۲۰۱۴ مشاهده نشده بود.

موجودی انبارهای LME اکنون به ۲۰۴ هزار و ۹۷۵ تن رسیده است. نزدیک به نیمی از این حجم نیز برای خروج از انبار ثبت شده است.

ذخایر انبارهای بورس یکی از منابع مهم تأمین مس در بازار فیزیکی محسوب می‌شوند. کاهش این موجودی می‌تواند فشار بیشتری بر معامله‌گران دارای موقعیت فروش وارد کند. آن ها برای تأمین فلز مورد نیاز خود ممکن است مجبور شوند قیمت‌های بالاتری پیشنهاد دهند.

برخی تحلیلگران و معامله‌گران احتمال عبور قیمت مس از رکورد ۱۴ هزار و ۵۰۰ دلار در هر تن را مطرح کرده‌اند.

انتقال محموله‌ها به آمریکا و چین عرضه بازار را محدود کرد

بخشی از کاهش ذخایر LME به انتقال مس به آمریکا و چین مربوط می‌شود. معامله‌گران برای تأمین نیاز بازار آمریکا پیش از احتمال اعمال تعرفه بر مس تصفیه‌شده، محموله‌هایی را به این کشور منتقل کرده‌اند.

چین نیز با کمبود مواد اولیه برای کارخانه‌های ذوب مواجه شده است. برخی واحدهای ذوب تولید خود را کاهش داده‌اند. ممنوعیت صادرات کنسانتره مس از سوی جمهوری دموکراتیک کنگو فشار بر بازار چین را بیشتر کرده است.

اندی هوم تحلیلگر رویترز معتقد است واکنش بازار به تصمیم کنگو بیشتر از آنکه اهمیت حجم صادرات این کشور را نشان دهد، حساسیت بالای بازار مس نسبت به اختلال در عرضه را آشکار کرده است.

کنگو کمتر از یک‌پنجم تولید مس خود را با این تصمیم تحت تأثیر قرار داده است. بازار با وجود این سهم محدود، واکنش شدیدی نشان داده است.

هوم هشدار داده است ادامه خروج مس از ذخایر LME در مسیر بازارهای شرق و غرب می‌تواند موج دیگری از نگرانی درباره عرضه ایجاد کند.

 BMI میانگین قیمت مس را ۱۳ هزار و ۵۰۰ دلار پیش‌بینی کرد

مؤسسه تحقیقاتی BMI پیش‌بینی خود از میانگین قیمت مس در سال ۲۰۲۶ را افزایش داده است. این مؤسسه اکنون میانگین قیمت سالانه را حدود ۱۳ هزار و ۵۰۰ دلار در هر تن برآورد می‌کند. پیش‌بینی قبلی BMI برابر با ۱۲ هزار و ۷۰۰ دلار بود.

BMI همچنان ریسک صعودی قابل توجهی برای قیمت مس متصور است. تصمیم واشنگتن درباره تعرفه‌های مس نیز مهم‌ترین عامل کوتاه‌مدت اثرگذار بر مسیر قیمت‌ها معرفی شده است.

بر اساس یکی از سناریوهای مطرح‌شده، اعمال تعرفه ۱۵ درصدی از سال ۲۰۲۷ و ۳۰ درصدی از سال ۲۰۲۸ می‌تواند از قیمت مس در نیمه دوم سال حمایت کند.

عقب‌نشینی آمریکا از اعمال تعرفه‌ها می‌تواند اثر متفاوتی داشته باشد و قیمت‌ها را تحت فشار قرار دهد. موجودی مس در بورس CME اکنون به بیش از ۷۰۰ هزار تن کوتاه، معادل حدود ۶۳۵ هزار تن رسیده است.

BMI معتقد است هیچ‌کدام از این سناریوها چشم‌انداز بلندمدت بازار مس را تغییر نمی‌دهد. عوامل بنیادی همچنان از قیمت مس حمایت می‌کنند.

شیلی برای افزایش تولید با موانع جدی مواجه است

تحولات اخیر در شیلی نیز محدودیت‌های موجود برای افزایش عرضه جهانی مس را نشان می‌دهد.

شرکت آنتوفاگاستا پیش‌بینی تولید خود را حدود ۵ درصد کاهش داده است. سود این شرکت در نیمه نخست سال ۷۲ درصد افزایش یافته بود. طوفان‌های ماه ژوئیه و توقف فعالیت معدن Los Pelambres از عوامل اثرگذار بر این تصمیم بوده‌اند.

شرکت کودلکو نیز اعلام کرده است پروژه Andes Norte در معدن El Teniente در سال ۲۰۲۹ به تولید خواهد رسید.

تولید مس شیلی طی سال‌های اخیر در محدوده ۵.۵ میلیون تن باقی مانده است. این کشور سال گذشته ۵.۴۱۵ میلیون تن مس تولید کرد. رکورد تولید شیلی در سال ۲۰۱۸ به ۵.۸۳۱ میلیون تن رسیده بود.

کاهش عیار سنگ معدن، ضعف اکتشاف و طولانی بودن فرآیند صدور مجوز از موانع اصلی افزایش تولید در شیلی هستند. هر پروژه معدنی به‌طور متوسط به ۱۴۷ مجوز نیاز دارد و دریافت این مجوزها می‌تواند بیش از ۱۰ سال طول بکشد.

دولت شیلی یک گروه دولتی و خصوصی برای تسریع صدور مجوزها و کمک به تأمین مالی شرکت‌های معدنی کوچک تشکیل داده است.

دانیل ماس وزیر اقتصاد و معدن شیلی کاهش ۷۰ درصدی زمان صدور مجوزها را دنبال می‌کند. او همچنین پیشنهاد کاهش مالیات شرکت‌ها از ۲۷ به ۲۳ درصد و ارائه قراردادهای ثبات ۲۵ ساله برای پروژه‌های استراتژیک را مطرح کرده است.

توقف کارخانه ذوب اندونزی به نگرانی‌های عرضه افزود

کارخانه ذوب PT Smelting در گرسیک اندونزی از هشتم اوت پس از آسیب دیدن کوره متوقف شده است. ۶۶ درصد از مالکیت این کارخانه در اختیار Freeport Indonesia قرار دارد.

این کارخانه سالانه حدود ۳۴۲ هزار تن کاتد مس تولید می‌کند. فری‌پورت انتظار دارد تعمیرات در سه‌ماهه جاری به پایان برسد.

شرکت همچنین راه‌اندازی کارخانه ذوب جدید Manyar در نزدیکی گرسیک را سرعت بخشیده است. انتظار می‌رود این واحد تا پایان اوت فعالیت خود را آغاز کند.

سهام شرکت‌های مسی همچنان رشد کرده‌اند

سهام شرکت‌های معدنی مس در ماه اوت رشد قابل توجهی داشته‌اند. سهام Ivanhoe Mines طی بیش از ۱۰ جلسه معاملاتی تا صبح جمعه در نیویورک ۱۵ درصد افزایش یافت. First Quantum حدود ۱۲ درصد رشد کرد. Freeport-McMoRan نیز ۶.۵ درصد افزایش یافت و رشد سهام Teck به نزدیک ۶ درصد رسید.

قیمت مس در همین دوره ۲.۳ درصد افزایش پیدا کرد. سهام Antofagasta پس از کاهش پیش‌بینی تولید این شرکت حدود ۳ درصد افت کرد.

بازار جهانی مس اکنون با کاهش ذخایر قابل‌دسترس، محدودیت رشد تولید و احتمال تغییر سیاست تجاری آمریکا مواجه است. ادامه افت موجودی LME می‌تواند فشار بیشتری بر بازار وارد کند. اختلال جدید در تولید یا تصمیم آمریکا درباره تعرفه‌ها نیز ظرفیت ایجاد موج تازه‌ای از رشد قیمت مس را خواهد داشت.